核心点：
· AAVE流通市值23亿美元，FDV流通市值24.6亿美元。每月新增流通量为 43,000 个 AAVE。
· 链上数据显示，美国时区资金主导AAVE持仓增量。
· AAVE持币大户大多处于盈利状态，但整体盈利不高。从盈亏情况来看，大部分大仓位都不是2021年牛市的时候了，中间的筹码大部分已经全面易手。
· AAVE股东地址拥有较大资金量，是实力雄厚的投资者。
1 AAVE 概述
1）AAVE总量为1600万枚。数据显示，AAVE当前流通量为1493万枚，流通市值为23亿美元，FDV为24.6亿美元。
2）从芯片配置来看，AAVE主要分为两部分。 1300万个20年期兑换币从LEND兑换，300万个用于生态激励。 300万枚，每月有43,000枚新币流通。该功能分为两部分，一是对AAVE质押者的奖励，二是对创建团队的奖励。
3）AAVE 钱包仍持有 790,000 AAVE，价值 1.22 亿美元。
2 链上筹码分布
2.1 前10名持仓地址：
从链上持仓地址来看，持仓量最大的地址是AAVE的质押地址，质押了299万枚。排名前20的地址中，大部分是项目方和交易所的冷钱包。其中，值得特别关注的地址是
1）位置地址9，LEND被迁移到AAVE的地址。还有33万个AAVE尚未迁移，价值5000万美元。由于时间间隔是几年，这些代币的钱包很有可能忘记了私钥。这部分芯片被认为是被破坏了。
2）持仓量最大的机构为23.3万张。作为AAVE的投资机构，大部分筹码并未出售，一直持有至今。
2.2 总体芯片分布
从芯片主题来看，AAVE 在项目组手中持有 37.29%，但这包括芯片，属于用户。交易所存量219万枚，占比13.07%。其次是、、upbit等。算上AAVE的主链上流动性，持有88万个AAVE，流动性高达1.7亿美元。其次，在AAVE中，流动性为13M。
从公链分配来看，AAVE的1600万枚大部分都在以太坊主链上。其他代币较多的链有BSC：500,000。 ：229,000 件。
2.3 情况
1）从质押量的变化来看，AAVE整体质押量维持在2-300万。自2020年开始质押以来，10月份迅速达到280万。随后在2月21日达到最高360万枚。
2）从质押数量的变化来看，AAVE质押者也会受到一定熊市的影响。 22年熊市期间，AAVE的质押金额大幅下降，从317万枚降至197万枚，减少了120万枚。 2023年下半年市场不好的时候，就连续下跌。
3）5月24日之后，AAVE的质押量再次持续上涨。目前已恢复至299万。
3 交易所芯片分析
上图中，第一个代表每日的交易所充值/提现，其中黄色代表当日净充值，蓝色代表当日净提现。阴影部分是存款和取款的累积量。第二张图代表每次存取款的平均金额，用于判断存取款是大户还是散户的行为。直观上，峰值较高的是大投资者的行为，而峰值较低的主要是散户的行为。
1）从交易所充提币情况来看，从8月4日的-89,000币到9月16日的+190,000币，这意味着一个多月的时间里，累计净流入交易所约为28,000币。数千件。然而，这里会存在一些不确定性。这里的兑换包括Prime服务，存入该服务的AAVE不应该算作用户的充值。相反，用户使用AAVE作为代币托管，这是他们有意长期持有的标志。
2）从平均每次充值金额来看。单币充值金额必须高于反映金额。最大值为 8.9 天。平均充值1176，说明是大用户充值。这与我们上面的假设非常一致。因为提供Prime服务绝对是大客户的行为。
我排除了交易所的数据，并统计了其他交易所 AAVE 持有量的变化。可以明显看出，从7月25日开始，AAVE出现了明显的净流出。从345万下降至328万，净流出17万。
上图为DEX和CEX钱包地址（合约地址）的转账数量，即转入和转出的累计数量。请注意，以上时间为 UTC。
从CEX上可以看出，CEX上最活跃的时间是UTC 15:00、16:00和17:00。换算成北京时间，中国是晚上11点、中午12点、凌晨1点。现在正是美国世界活跃起来的好时机。最小转入和转出时间为北京时间12:00和17:00，为亚洲活跃时间。可以间接说明近两个月AAVE主要活跃于美国基金。
从DEX上可以看出，DEX上最活跃的时间是UTC 21:00，其次是17:00和07:00。换算成北京时间，最活跃的时间依然是上午8点。当然，我们也可以明显地看到，交易所的整体转入转出情况比之前的情况要高。
从DEX和CEX的转账情况可以明显看出，交易所的资金更加活跃，而且都是美国时区的资金。
4 货币大户深度画像
请注意，这里的主要持币者是排除项目方后持有AAVE的主要持币者、DEX、CEX、MEV、DEX中间钱包、CEX中间钱包等地址。这些大型货币持有者可能包括机构。
以上是大持币者地址总结的核心信息。
1）投资回报率。从ROI来看，大持币者75%以上是盈利的，但利润并不高。利润中位数为20%，最高利润为137%。然而，仍有26%的大投资者处于亏损状态，其中亏损最多的为66%。结合AAVE的币价来看，21年牛市中AAVE最高点为668美元，最低点为49美元。从盈亏中可以清楚地推断出，大部分筹码已经全部转手。
2）代表地址持有时间长度，中位数为287天，大约为9个月以上。这表明，一半以上的大持仓是今年刚刚买入的。另一半是24年前的。只有25%的大仓位持有时间超过647天，即超过1年。最大持币地址为1342天。
3）（TPD）是指某个地址的日均转账次数，用于衡量链上钱包的活跃程度，也可以从侧面判断持币者是否为长期持币者或短线操作。从数据来看，AAVE大户的TPD中位数为0.048次，即月均1~2次。这主要反映了AAVE的大持有者很少进行频繁的交易。这和现在跟土狗、MeMe对抗的一群人完全不一样。
4）从上图可以发现，钱包年龄中位数为654天，超过四分之三的钱包年龄超过1147天。这表明大多数钱包地址不是新生成的并且已经存在了一段时间。
综合来看，AAVE 大持币者的钱包大多是 9 月份之前的钱包，每日转账次数不活跃，因此不是频繁交易者。大部分都盈利，但整体盈利能力不高。从盈亏情况来看，大部分大仓位都不是2021年牛市时的了，中间的筹码大部分已经全面转手。
对大头寸成本的进一步研究。上图显示了大额持币者的成本与其持有量之间的关系。从上图我们可以直观的看出
1）大部分大户平均持仓成本集中在85~150刀之间，尤其是100刀左右，集中度最高。这个价格也是近期的震荡区间。我们可以看到，在85到100美元之间，各个级别的仓位都有，有6K左右的仓位，也有20k、35K的仓位。
2）一批断层有一个成本区间，价格在200到200之间。4月22日以来，AAVE的价格一直在200以下，这说明这些大仓位已经持有很长时间了。可以看出这部分整体芯片比较小。最大的大投资者持有2万左右，大部分持有不到1万。
3）还有一批持有成本低于70美元的公司。按照目前的价格，利润翻了一倍，但整体占比较小。
5 近60天大额持仓分析
注：大户增持是指新增买入的投资者，可能与大仓投资者有重叠。例如，某地址是个人大持仓者，正在增持。如果该地址持仓量为50K，近期购买了2K，那么这里只用2K进行分析。
5.1 增持分布
上图为近60天主要投资者的持仓情况。最大持有量在0K到1K之间，约为14万美元，共有23个地址。其次，共有15个大持股，数量为1K~2K。其次，2K~12K之间，有不同数量的累加地址。但到了14K以上的时候就比较少了，每个类别只增加了1个。
最大地址积累约为26K，价值约400万美元。
5.2 持有地址基本信息
1）地址保持时间分析：
各列的中位数为 281.5 天，大约为 9 个月。这表明超过一半的最大持仓量在不到一年的时间内生成了地址。 25% 的增加是在 42 天后。与大仓位持有者对比，我们发现地址年龄明显低于大仓位持有者（中位数为654天），这表明近期增持的是一批新的买家。
2）每日转账次数（TPD）分析：
中位数为 0.0731 次/天，这意味着每月大约有 2 笔交易。这说明持有AAVE的大投资者交易频率较低，不频繁参与链上活动，且长期持有较多。这与目前一些高频短线交易的投资者有很大不同，进一步表明大多数持币者采取了较为保守的操作策略。
3）
一个地址持有的代币数量可以从一个角度衡量该地址的投资风格。如果数量比较多，往往是广撒网的地址。 Token数量相对较少，因此大量投入购买有前途的币种往往是一种投资习惯。 AAVE 持有者平均持有币数的中位数为 4，因为这里的统计数据包括 AAVE 本身，这意味着 50% 的持有者持有的其他币少于 3 个。 25%的地址值持有AAVE币。
5.3 股东总资产
增持者地址的总资产可以衡量该地址的资金实力，并在一定程度上衡量这些增持者未来继续买入的潜在实力。从数据来看，资产范围为0到500K、500K到1M、1M到1.5M、1.5M到2M的地址分别为26、10、8、9个。这说明AAVE的增发者都是资金量较大的地址。最大的资金地址是20.5M地址。
5.4 增量器位置图
从这张图中，我们可以清楚地看到，AAVE的投资者最大的持股是AAVE。这当然是一个非常自然的答案。第二名和第三名分别是ETH和USDT。其他币种持有量分布为 ONDO、USDC、UNI、FET、LINK、ETH、stETH 和 USDT。从图表来看，增持者更喜欢传统项目，而不是最新的热门话题和叙事。
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