尤其令人不解的是，作为内地首只交易所交易货币基金，华宝天翼()在竞价交易便利的情况下，却以近10%的折价出售。其背后的意图是什么？
第一家商品交易平台
上交所公开信息显示，今年7月7日（周一），华宝天一在大宗交易平台完成首笔交易，共计20万股，交易价格为91元。其当日二级市场收盘价为100.027元，相当于折价10%。
一周后，7月14日（周一），华宝天翼再次出现大宗交易，10万台折价近10%成交，成交价90.2元。随后，7月18日（周五）和7月21日（周一）两次以90.2元的价格售出了10万份和20万份。截至目前，四笔交易累计成交额已达5428万元。
事实上，对于大额交易系统来说，市场已经过了新鲜期。它已经推出11年了。然而，货币基金的出现还是第一次。华宝天益成立于2012年12月27日，是内地首只交易所交易货币基金。
第一个猜测疑似利益输送
华宝天一的另一个特点是，自2013年12月9日起，率先在交易所股票实行T+0交易，不收取任何手续费。随着其流动性良好的优势显现，其管理规模越来越大，二级市场的日交易量也大幅增加。例如，7月24日，其总交易额为56.4亿元，成为市场单日交易额最大的一笔。
综合以上分析，理论上，华宝天翼的卖家不需要在大宗交易平台上以如此大的折扣进行交易。自进入以来，价格单日涨幅从未超过1%。
“二级市场成交很容易，为什么要去大宗交易平台白送10%的利润呢？”就连华宝产业基金的相关人士也对此感到奇怪，不知道其中的原因。
“第一个猜测肯定是有利益输送嫌疑。” 7月23日，上海一位热衷于大宗交易业务的私募人士告诉21世纪经济报道记者。据记者后续了解，目前尚无市场人士持相同判断。并不罕见。
从华宝天翼大宗交易近10%的折让来看，应该否认其是简单的套利交易，且并非股票ETF基金，不存在变相减持或大或小的情况。
对于交易所交易货币基金，上交所指导意见已表明其不等同于其他ETF基金。交易手续费和交易单位流量费暂免，证券管理费也为零；券商方面，包括中信证券、华泰证券在内，为华宝天一实行零佣金交易的券商共有65家。因此，华宝天翼在大宗交易平台上进行交易，是为了优惠手续费，故意避税。
或者为新企业融资的新方式
“利益输送的目的很好理解，这种做法比大宗交易平台送股票要便宜。但如果抛开这个‘阴谋论’，目的还有另一种可能，那就是用来杠杆融资”上述私募人士指出，华宝天翼毕竟是固定收益产品，风险低，抵押品稳定性高。
上交所融资融券信息显示，华宝天一可以作为融资融券业务的保证金，可以无障碍参与融资融券交易。很多证券公司给出的转换率已经达到了90%。在抵押期间，不仅比股票、权益ETF更安全，而且可以获得比现金抵押更高的回报。
不过，21世纪经济报道记者从侧面了解到，华宝天翼的大额交易与销售部门关系不大，是两家公司达成的交易。
“可能是短期资金借贷。”华泰证券投资顾问指出，从华宝天翼四次大宗交易的日期来看，不是周一就是周五，而且恰好是7月以来几轮新股申购前的两次。交易日。
他认为，通过融资筹集新资金到账速度较慢，而这种通过大规模交易转让和其他投资者融资来替代股权质押的方式速度更快，与股票配置类似，但配置的资金无法参与新股的砸中。
“其实，这种做法以前也发生过。投资者通过大宗交易平台以10%左右的价格购买了融资方的股票，并约定在还款时回购。”他表示，交易所交易货币基金的交易成本为零。这些优势可能使其成为未来质押或约定回购融资的重要类型。
