在A股市场，一只股票如果从100元跌到1元，需要连续44天跌停，而在数字货币圈，从100跌到0，只需要48小时。
5月9日，数字货币LUNA价格暴跌，引发加密货币市场大地震，LUNA币价从90美元跌至小数点后5个零，成为加密货币市场的彻底废柴，并拉低了数字货币市场，也成为各国热议话题。在这场行业风暴中，一些人一夜暴富，但更多的人血本无归。看到这场风暴，我很庆幸中国踩下了刹车为所有人提前谋福利，以便绝大多数人能够生存下来。
今天我就带大家梳理一下这个事件的来龙去脉，跟大家聊聊这个事件带给我们的启示。在跟大家开始聊之前，我想提醒大家，在我国，炒作数字货币是违法的。是的，请不要尝试。
要解释LUNA币，首先要普及一个概念——“稳定币”。随着币圈的发展，数字货币作为一种商品，或者说一种交换媒介，需要一个大家认可的定价标准，也就是所谓的稳定币。 - 市场上最受欢迎的稳定币是 USDT 和 USDC，分别由和发行。他们都声称他们的一个稳定币价值一美元。那么问题是，你说你值一美元。人们为什么要相信吗？两家公司都选择用实物资产作为抵押，他们宣称每发行一枚稳定币，就会有对应的一美元资产作为储备，并会定期披露自己的储备，供大家参考验证。
以USDT为例，目前市场上流通的USDT有732亿，理论上其背后的公司应该有732亿美元的储备来保障其价值，你真的相信这家公司诚实地存入了732亿美元吗？美元的银行？我想没人相信。但这并不妨碍USDT成为主流稳定币，成为加密货币世界事实上的美联储。那么成为美联储有什么好处呢？相比手续费这部分小钱，利润很小，铸币税才是真正大的部分。
美国如何通过美元霸权收割世界？看看最近因为美联储加息耗尽外汇储备、如今又宣布主权债务违约的斯里兰卡就知道了。作为央行有这么多好处，自然就有人想分一杯羹，甚至取而代之。
韩国人 Do Kwon 动了脑筋。这位斯坦福大学计算机科学毕业生做了一些计算，认为如果继续使用由实体资产支持的稳定币（如 USDT 或 USDC），一方面，他将无法在财务上竞争，另一方面，人们不需要新产品。既然这种方法不可行，那就创建一个不需要抵押的稳定币。Terra生态系统和LUNA币就诞生了。
原理并不复杂，他先发行了一个稳定币叫UST，我们可以理解为美元，然后又发行了一个数字货币LUNA，可以理解为黄金。Terra生态就是利用LUNA这个黄金来实现美元的稳定性。如何维护呢？Terra 发明了一种双向销毁机制，并在此基础上制定了三条规则：1. 1 美元 LUNA 永远等于 1 UST；2. 任何人都可以用 UST 兑换 1 美元 LUNA或者LUNA可以兑换1美元UST； 3.UST只能通过LUNA兑换生成，不会凭空出现。
但这里有一个问题，那就是LUNA为什么值1美元？毕竟只要LUNA不值钱，那么UST自然也就不值钱了。为了解决这个问题，Do Kwon只做了一件事——扔硬币。为了吸引人们加入Terra生态系统，他创建了一个名为的协议。换句话说，它是UST的定期存款合约。只要你存入这笔定期存款，一年内就能获得20%的利息。加密货币领域有很多人购买 UST 并存入。Terra 还设计了一系列其他措施来鼓励用户持有 UST，提高 LUNA 的流动性，例如大力拓展 UST 的使用场景和范围。用户可以以低利率质押 LUNA 或以太坊甚至用负利率借贷来借入UST等，结果想持有UST的人越来越多，想买LUNA铸造UST的人也越来越多，LUNA供不应求，价格飙升。短短时间内，LUNA 价值上涨了百倍，随着 UST 在圈内声名鹊起，投资者蜂拥而至，它成为了继 USDT 和 USDC 之后第三大稳定币。这难道不是庞氏骗局吗？然而，很多人以为只要泡沫不破，20%利息就能脱身，没想到LUNA崩盘了，连本钱都拿不回来，他们的校长被消灭了。
大家从这里就能看出来，LUNA 是一座建在左脚和右脚上的空中楼阁，相对于储备不透明的 USDT 来说，这本质上就是五十步笑百步。那么为什么它没能成功呢？大到无法倒下，却在一夜之间倒塌？那怎么办？
这里我想引入一个概念，叫死亡剥削。我们回想一下 LUNA 机制第 2 条：UST 和 LUNA 可以相互兑换，以保证 UST 定价为 1 美元。但如果 UST 低于 1 美元会发生什么？很长时间？答案很简单。这种崩盘会发生。如果 UST 的价格是 0.9 美元，那么按照规则，你应该用它兑换 1 美元的 LUNA，然后以 1 美元的价格卖出这个 LUNA。然而，因为UST 的数量减少了，价格也应该逐渐回到 1 美元，形成新的平衡。但如果 UST 的价格仍然是 0.9 美元，那么这个问题就很严重了，因为大家都会把 UST 换成 LUAN 卖掉由于有人卖，LUAN的价格会大幅上涨，大概率会下跌，但是请注意，UST换LUNA不是1UST换1LUNA，而是1UST换1美元LUNA。也就是说如果LUNA是0.5美元，你可以兑换2个，如果是0.2美元，你可以兑换1美元的LUNA。如果可以兑换5个，情况就变成只要UST 价格不回到一美元，就会有人用 UST 换取 LUNA 卖出，导致 LUNA 价格下跌。LUNA 越跌，卖的越多。这导致 LUNA 进一步下跌，形成死亡LUNA 的价格也随之暴跌。
既然你的蛋有裂痕，就别怪苍蝇想咬你了。这次，LUNA 被盯上了。在大佬们眼里，5 月份是狙击 LUNA 的最佳时机，原因有三：第一，根据UST 的常规存款网站显示，为了支撑 20% 的底线，他们每天需要支付 400 万美元，而他们的流动性仅够支撑到 6 月份的利息支付。如果没有新的资金流入，庞氏骗局将很快崩盘。；其次，5月4日美联储加息后，美国股市和加密货币市场一片沉寂，只有LUNA还在上涨，毕竟美联储加息上限是2.5%，而且一年下来是20%；第三，也是最关键的一点，5月8日是Terra生态最薄弱的一天，当天Terra撤走了1.5亿美元的流动资金，导致整个生态非常空虚。大机构立即联手，当天就撤走了20亿美元的存款。UST定期存款直接引发了银行挤兑。结果，大量UST突然出现在市场上，供需平衡被打破突破，导致 UST 的价格跌破 1 美元。这导致许多人将他们的 UST 兑换成 LUNA，这也导致 LUNA 的供应量减少。随着 LUNA 的价格从 90 美元跌至 60 美元，恐慌开始蔓延。人们开始用手中的 UST 兑换 LUNA，导致 LUNA 价格下跌超过 50%。死亡螺旋正式开始。情况进一步恶化，近 60 亿美元外逃。LUNA 价格暴跌超过 90%，至10美元，UST彻底与锚点脱钩，跌至0.6美元，5月11日，Do Kwon发布公告称，市场无法救市，只能依靠套利。该机制帮助 UST 恢复了价格，消息一出，LUNA 跌幅超过 90%，价格跌破 1 美元，UST 一度跌至 0.3 美元，Terra 生态系统彻底崩溃，400 亿美元化为乌有。
表面上看，LUNA 本身的机制漏洞，导致其遭到一波攻击，但仔细想想，在美联储鹰派加息之后，数字货币行业陷入哀悼状态，各种货币停止运作。这真的是巧合吗？几波数字货币热潮的出现，都是美联储货币宽松周期的结果。无论是去年的狗狗币热潮或比特币、以太坊集体起飞，不可忽视的是美联储在新冠时代疯狂撒钱，资金的匮乏让虚拟货币行业崛起，如今美联储鹰派紧缩政策出台后连股市都挣扎求存，更别说数字货币了。LUNA崩盘只是时间问题。现在UST的价格已经跌破0.1美元。创始人Do Kwon表示要重建LUNA，但这个曾经的行业第三大稳定币却成了笑话。此事甚至引起了各国监管机构的关注。美国财政部长表示，Terra的倒闭再次反映了稳定币的风险，应进一步加强对稳定币的监管，并尽快立法，确保美国金融稳定。欧盟委员会主席科特担心加密货币未来可能损害货币网络。欧盟委员会主席罗蒂·罗森汉姆（Rott ）表示，加密货币可能会损害美国货币网络。委员会正在考虑对稳定币的广泛使用施加严格限制，要求当每日交易量超过 100 万时停止发行稳定币。
那么他们为什么要等到大机构处理完散户投资者问题后才开始调查呢？这个时候，我们真的要向中国监管部门致敬。他们不是在问题发生后试图去解决，而是最好提前将普通人与这种潜在风险隔离开来。另外，LUNA币的崩盘并不是加密货币圈的第一个大新闻，我相信也不会是最后一次。我真的希望当下一次灾难来临时疫情来了，大家即使不能主动看到，也会相信国家的判断，古语有云，君子不立危墙之下。
