11月2日，一份报告被泄露，暗示Luna将陷入破产危机，FTT将陷入流动性危机。SBF坐不住了，出来澄清一切正常。然而，币安创始人兼首席执行官赵长鹏（CZ）随即发表声明，表示担心Luna的“死亡螺旋”会重演，将出售账面上的所有FTT。
这时又有人跳出来称，只要币安卖出，他们就以当天市场价22美元/币的价格买入，推特上的口水战一触即发，币安与FTX的战争进入白热化阶段。
市场开始思考，现在流通的 FTT 大概有 6000 万个，如果币安直接把 2300 多万个 FTT 抛售到市场，会如何应对？FTT 的市值会归零吗？截至 11 月 8 日，FTT 已从 25.9 美元跌至 17.97 美元，跌幅超过 30%。
故事
11月2日，某加密货币新闻网站披露了Sam-Fried创办的对冲基金（SBF）与FTX加密货币交易平台之间的业务关系，市场对FTX平台数字代币FTT经营状况和流动性的担忧显而易见，给本就不稳定的加密货币圈火上浇油。
报告中称，在 的资产负债表中，FTT 是其最大的单项资产，持有量约为 1.4 亿枚。FTT 相关资产价值 58 亿美元，占其净资产的 88%。同时，1.4 亿枚 FTT 占 2 亿枚 FTT 发行量的 70%。该消息瞬间引爆了币圈。
与 FTX 又爱又恨的全球最大加密货币交易所币安联合创始人何一，11 月 5 日对 FTX 的运营发表了一番讽刺言论，称：
币安不提供无抵押贷款，不参与交易，不盲目收购公司，不花钱做赞助，FTX 20%的股权已经卖了。做人要埋头苦干，做人要诚信。
11月6日，这位联席首席执行官终于在推特上回应称，披露的资产负债表只显示了公司部分资产，超过100亿美元的资产没有反映出来。她还表示，大部分贷款已经偿还。她说：
鉴于今年加密信贷领域的收紧，我们现在已经偿还了大部分贷款，当然还有一部分未公开。
11月6日，币安创始人兼首席执行官赵长鹏（CZ）发推文称，担心FTT会像Luna一样瞬间崩盘，账面上的FTT将在未来几个月内全部卖出，此前转入币安账户的2300万FTT只是退出FTX股权后获得的一部分。
赵长鹏听完这句话，坐不住了，立即表示愿意以22美元一枚的价格买下币安准备抛售的全部FTT。不过，也有不少人怀疑FTX是否真的能拿出5.8亿美元回购这些代币。FTX和币安之间的争斗已经进入了白热化状态。
会不会濒临破产？
随着双方摩擦加剧、口水战升温，公司是否会破产?这也成为市场热议的话题。
报道称，截至6月30日，该公司资产负债表为146亿美元，其中FTT占比最大，为58亿美元，占其净资产的88%。负债方面，该公司负债80亿美元，其中包括由FTT担保的22亿美元贷款。
再加上该公司涉嫌涉嫌持有流动性较差的山寨币，一些分析师预测该公司未来可能会破产。
Dirty Media 独立市场分析师 Mike 表示，通过套现大部分 FTT 来偿还债务永远是不可能的，他指出：
买家很少，最大的买家似乎是与该公司关系最密切的公司。如果 FTT 被大规模抛售，其市值将迅速接近 0 美元。
尽管该公司回应称有超过100亿美元的资产未体现，且大部分贷款已偿还，但有分析指出，简单的答复并未提及与FTX的关联交易和资金流，难以打消外界疑虑。
然而，随着加密行业发展至今，有分析师指出，币安和 FTX 都已经变得“大而不能倒”，他们表示：
CZ和SBF也成为了加密行业非常重要的领导者。但无论他们如何争论，只有利益是永恒的，我们相信加密行业将在各方共同利益的驱动下继续向前发展。
FTT 是否会像 Luna 一样陷入死亡螺旋？
随着11月3日资产负债表的公布，FTT已暴跌逾30%，人们开始担心它可能会像Luna一样陷入“死亡螺旋”。
Terra（代币Luna）是一个围绕稳定币构建的公链生态，Luna的目标包括两点：一方面推动Terra公链的繁荣，另一方面推动以UST为代表的稳定币的大规模采用。
因此，Luna 本质上是 UST 等稳定币的隐形抵押品。Terra 在系统中规定，UST 的铸造方式是销毁 Luna。当 UST 高于 1 美元时，就会销毁 Luna，制造 UST，从而加速 UST 的供应，压低币价。当 UST 低于 1 美元时，就会销毁 UST，制造 LUNA，从而通过降低 UST 的流动性来稳定币价。
5月9-10日，UST因资本追杀和债务危机，发生严重脱锚事件，Terra创始人Do Know表示，有足够的资产承接UST汇率的下跌，但市场很快发现，UST汇率跌至0.6美元的低点。
当UST币值下跌并被大量抛售时，瞬间产生了大量的Luna供应量，在币市本身的低迷氛围下，产生了LUNA/UST的“死亡螺旋”，堪称加密发展史上第一次大规模的“泰铢+雷曼”事件。
因此，有人认为，如果 CZ 继续清算更多 FTT 代币，将迫使以 FTT 为抵押品的贷款大规模抛售。FTX 交易平台将关闭 FTT 交易，以避免在兑换稳定币和山寨币时遭受任何损失。如果发生这种情况，将导致整个加密市场抛售 FTT，这无疑会导致死亡螺旋。
此外，对区块链的扫描证实，FTT 所有权高度集中，10 个地址持有 93% 的代币。根据区块链分析公司的数据，只有大约 180-200 个地址在积极交易 FTT 代币。这进一步表明个人 FTT 持有者数量非常少，并且对该代币的总体需求很低。
FTT 的交易量也进一步表明了其受欢迎程度的不足。根据 的数据，10 月份，FTT 的日交易量为 600 万至 4200 万美元，相当于 FTT 总持仓量的 0.1% 至 0.8%。LINK 的实际交易量在 2500 万至 1.73 亿美元之间，约为 FTT 的四倍。
分析公司 Kaiko 的研究主管 Clara 表示，FTT 在公开市场上是一种流动性相对较差的代币。她说：
总体而言，我认为，FTT 在公开市场上的流动性较差，因此币安计划清算其所有 FTT 代币是一个相当重大的市场事件。
该媒体此前报道称，FTX 承认自己是 FTT 代币的积极买家，并声称每周花费 FTX 市场产生的费用的 33% 来购买 FTT。
据称，由于FTT的抛售，和BNB的价格已经开始下跌。
尽管如此，独立市场分析师认为，未来FTT价格可能出现反弹，当前的下跌预示着对长期支撑区间的重新测试。
FTX 如何迅速成为加密货币名人
媒体报道显示，在创办FTX交易所之前，SBF曾在华尔街量化交易公司Jane 工作。
2017年，比特币在6个月内从2500美元飙升至近2万美元，25岁的SBF嗅到了机会，毅然辞去华尔街高薪工作，创办加密量化交易公司，开始了加密货币圈的逐利生活。
SBF 也直言进入数字货币市场的原因：
我进入加密货币领域时对加密货币一无所知。我只是觉得那里有很多很好的交易机会。
SBF在接受媒体采访时表示，他的第一桶金来自于美国和日本市场的比特币套利，巅峰时期他每天通过套利可以赚取高达2500万美元。在不断积累资本后，SBF于2019年5月成立了FTX。
与其他为新手提供加密货币买卖功能的平台不同，FTX 以提供复杂的衍生品而闻名。在数字货币热潮中，FTX 在短短几年内从一家小型加密货币交易所成长为加密行业的领先公司。每日交易量已从 2019 年的 5000 万美元攀升至目前的 20 亿美元。
除了创新的产品、低廉的交易费用以及平台上大量的货币选项之外，FTX 还一直在采取通过收购来获取市场份额的策略。早前有分析指出，FTX 正在利用加密货币市场的混乱来扩张其帝国，目前已完成对陷入困境的日本交易所的收购，以及。
在获得市场份额之后，FTX需要进一步获得加密货币市场的合规性，为此它需要逐步扩大其政治影响力。
据媒体报道，SBF在本次中期选举中花费近4000万美元支持民主党，成为两党最大的捐助者之一。
此前，根据公开数据，SBF 在 2021-2022 周期共计捐款 3980 万美元，成为第六大政治捐助者。
在2020年总统大选中，SBF向拜登总统的竞选活动捐款约520万美元。
SBF曾在采访中表示，计划斥资高达10亿美元助力2024年总统竞选。
创始人杨民道指出，虽然币安的用户和利润是 FTX 的十倍，但 FTX 在美国的政治影响力更是币安的十倍以上。他表示：
币安和 FTX 在战略路线上的差异：币安走的是平民路线（），用户杠杆加满，有需求就做。而 FTX 走的是从一群职业交易员开始的精英路线，后来是政治杠杆加满（K）。SBF 曾为此调侃过 CZ，暗指“我可以随意进出华盛顿特区，但 CZ 可以吗？”
FTX 和币安的爱恨交织关系
有分析认为，币安可以成功利用FTX在美国加密货币市场的政治影响力和合规性，推动其在美国加密货币圈的发展，发生冲突对任何一方都没有好处。
去年，币安宣布退出FTX，“离婚”之后，双方关系开始急转直下。
2019年12月20日，FTX上线不到半年，币安宣布对FTX进行10亿美元战略投资。币安表示，除了对FTX的股权投资外，还将长期持有FTT，助力FTX生态可持续发展，与币安生态发展保持同步。
当时衍生品市场被 OKEx 等交易所牢牢把持，而以山寨币起家的币安刚刚上线合约业务。币安希望通过投资 FTX 扩大生态布局，助其在衍生品市场迎头赶上。双方此时也度过了一段融洽的蜜月期。FTX 没有让币安失望，在衍生品产品和创新上大放异彩。
投资币安一年后，SBF透露，FTX最新估值已达35亿美元，短短一年半时间，估值从1亿美元增至35亿美元。
2021年7月，FTX以180亿美元的价格完成了9亿美元的B轮融资。大约两年的时间里，FTX的估值从1亿美元上涨到180亿美元。CZ当时还表示，币安已经完全退出了FTX的股权投资。
退出是正常投资周期的一部分，是在良好的条件下完成的，我们仍然是朋友。
如果按照币安 10 亿美元投资、180 亿美元退出估值来算，币安对 FTX 的投资已经获得了十倍的回报，一定程度上印证了币安投资 FTX 获利约 16 亿美元的说法。
虽然在 2021 年 7 月左右，币安与 FTX 之间并没有发生直接冲突，但双方业务已经存在很大程度的重叠，并形成了直接竞争，此后双方进入了摩擦期。
有分析指出，币安与 FTX 之间的摩擦是多方面因素造成的，一方面双方在现货、衍生品等核心业务的市场份额上存在冲突，另一方面存在生态布局上的竞争，但更重要的冲突来自于两者战略和文化的竞争。分析称：
其出身的基因决定了SBF具有很强的交易开局风格，风险偏好极高，而FTX更像是一个大号的3AC，常年以高杠杆运作资金，会做出极其冒险的战略选择。
中国工程师出身的CZ深谙人性，虽然同样有极高的风险偏好，但币安敢于以不合规、赌场式的方式进行竞争和扩张，而不是加杠杆。
